كتبت: كندا نيوز:الأربعاء 25 فبراير 2026 03:34 مساءً كان ضعف الدولار الأمريكي مفيدا للدولار الكندي هذا العام، لكن الاستراتيجيين يقولون إن السوق قد يكون يقلل من شأن خطر كبير يلوح في الأفق.
جاء معظم ارتفاع الدولار الكندي الأخير على حساب الدولار الأمريكي، الذي انخفض بنسبة واحد في المئة هذا العام، بعد أن فقد حوالي ثمانية في المئة في عام 2025.
وتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بسبب المخاوف من موجة “بيع أمريكا”، وارتفاع الدين في الولايات المتحدة، وتوقعات بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة.
المكاسب ليست بسبب قوة الاقتصاد الكندي
لذلك، ورغم أن الدولار الكندي قد ارتفع، إلا أن ذلك ليس نتيجة ثقة في التوقعات الاقتصادية لكندا، بحسب ميرزا شاهريار بيغ، استراتيجي العملات الأجنبية في مجموعة Desjardins.
وقال إن التحركات الأخيرة تبدو مدفوعة بقيام المتداولين بإغلاق مراكز بيع كبيرة على الدولار الكندي، والتحول إلى مراكز شراء صافية لأول مرة منذ ثلاث سنوات.
كما يُرجح أن صناديق التقاعد الكندية زادت من تحوطاتها في يناير مع تراجع الدولار الأمريكي وتصاعد المخاوف الجيوسياسية.
وشهدت الأسهم الكندية تدفقات قوية مع ابتعاد المستثمرين عن أسهم التكنولوجيا الأمريكية المزدحمة.
وقال بيغ: “أسواق العملات قصيرة الذاكرة”.
وأضاف: “بينما يركز المتداولون على ضعف الدولار الأمريكي، تراجع خطر نتيجة سلبية لمراجعة اتفاقية CUSMA إلى الخلفية”.
مراجعة CUSMA قد تهدد الاقتصاد الكندي
تبدأ هذا العام مراجعة اتفاقية التجارة بين كندا والولايات المتحدة والمكسيك (CUSMA)، ورغم أن معظم الاقتصاديين يتوقعون بقاء الاتفاق، إلا أن هناك دائمًا احتمالًا بأن الرئيس دونالد ترامب قد ينسحب منه.
وتوفر الاتفاقية حاليًا حماية لكندا من أسوأ الرسوم الجمركية التي يفرضها ترامب، وانهيارها سيدفع الاقتصاد الكندي على الأرجح نحو الركود.
وقال بيغ: “بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم تعرض للدولار الكندي، فهذا خطر يجب أخذه على محمل الجد، خصوصًا أن تكلفة التحوط منه منخفضة جدًا حاليًا، بينما لا تُظهر الأسواق تسعيرًا واضحًا لاحتمال فشل الاتفاق”.
وتبقى توقعات التقلب في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي منخفضة، وهي إشارة إلى أن السوق لا يتوقع أي اضطراب رغم اقتراب حدث سياسي كبير.
ويستمر “الانحراف” في الميل لصالح خيارات بيع الدولار الأمريكي، ما يعني أن المتداولين يراهنون ضد العملة الأمريكية بدلًا من حماية أنفسهم من انخفاض حاد في الدولار الكندي.
وقال بيغ إن هذه ليست المرة الأولى التي تقلل فيها الأسواق من شأن خطر واضح؛ فهي معروفة بذلك.
ففي عام 2016، قبل استفتاء بريكست في بريطانيا، كانت استطلاعات الرأي متقاربة جدًا، لكن نتيجة “الخروج” صدمت المتداولين وأدت إلى هبوط الجنيه الإسترليني بنسبة 10% في جلسة واحدة.
تقلبات محتملة في العملة.. وتراجع كبير في السفر بين كندا وأمريكا
قالت شيرلي هوانغ، كبيرة محللي الدخل الثابت والعملات في RBC لإدارة الأصول العالمية، إن سياسات التجارة ومفاوضات CUSMA تمثل “مخاطر جوهرية” قد تجلب تقلبات أعلى من المعتاد للعملة في النصف الأول من العام.
وإذا استمرت موجة “بيع أمريكا” وضعف الدولار الأمريكي أكثر، فقد يرتفع الدولار الكندي إلى 77 سنتًا أمريكيًا، بحسب المحللين، لكن نتيجة سلبية لمراجعة CUSMA قد تدفعه للهبوط نحو 70 سنتًا، وكان الدولار الكندي يتداول اليوم عند
